Fitch предвидит ограниченное влияние приватизации в разделе электроэнергетики непосредственно на горнодобывающих и металлургических компаний РФ

Международное рейтинговое агентство Fitch ожидает, что участие российских металлургических и горнодобывающих компаний в приватизации российского сектора электроэнергетики окажет ограниченное влияние на их кредитные рейтинги. Об этом говорится в сообщении агентства.

В то же время Fitch отмечает, что крупные приобретения и приобретения в спекулятивных инвестиционных целях могут оказать давление на существующие уровни рейтингов.

Российские металлургические и горнодобывающие компании принимают активное участие в процессе приватизации, и тому есть две основные причины. Первая – это стремление приобрести активы, обеспечивающие поставки электроэнергии на горнодобывающие или сталелитейные производства, для бесперебойности поставок и защиты на случай повышения цен на электричество в результате приватизации. “Стремление к самообеспеченности электроэнергией является естественным направлением расширения российских металлургических компаний, в частности, и многие из них на протяжении последних двух-трех лет шли к высокому уровню такой самообеспеченности в других секторах, например, сырьевых“, – отмечает Питер Арчбольд, директор в лондонской аналитической группе Fitch по промышленным компаниям.

Вторая причина – проведение стратегических инвестиций, так как компании полагают, что реформа сектора электроэнергетики и ожидаемый рост цен приведут к существенному увеличению стоимости активов электрогенерирующих компаний. Такие ожидания уже обусловили существенные показатели по приобретениям, среди которых следует отметить покупку “Норникелем” пакета акций в размере 32,3 проц в ОГК-3 за 3,1 млрд долл. В 2006 г выручка ОГК-3 составила 433 млн руб /16,7 млн долл/, а чистая прибыль – 272 млн руб /10,5 млн долл/. Fitch полагает, что в ожидании будущих доходов компании могут переплатить за активы.

В настоящее время у большинства российских металлургических и горнодобывающих компаний сильные показатели кредитоспособности для соответствующих рейтинговых категорий, что отражает очень высокие цены на сырьевые товары, и, в частности, на сталь, в последние 3 года. Большинство приобретений до настоящего времени были относительно небольшими /около 250 млн долл или менее/ и не выходили за рамки существующих показателей кредитоспособности компаний и их баланса денежных средств. Fitch будет более позитивно смотреть на те компании, которые участвуют в процессе приватизации с целью усиления своего бизнеса, в отличие от тех компаний, которые нацелены на спекулятивные инвестиции и рассчитывают на увеличение стоимости активов.

Российский сектор электроэнергетики находится в процессе приватизации, в ходе которого наибольшая часть существующих генерирующих активов станет доступна для приобретений частными инвесторами. Основными движущими факторами этого процесса являются реформа и реорганизация сектора, а также необходимость привлечения дополнительных инвестиций для модернизации устаревших электрогенерирующих активов. Международное энергетическое агентство оценивает необходимый к 2030 г уровень инвестиций в сектор на уровне свыше 380 млрд долл. В настоящее время цены на электроэнергию в России существенно ниже, чем где-либо в Европе, что связано с государственным регулированием в стране, где 95 проц объема мощностей продается по регулируемым ценам. Однако, согласно планам либерализации рынка, дополнительные 5-15 проц объема мощностей в год, как ожидается, будут продаваться по нерегулируемым ценам. Данный фактор в сочетании с возможным ростом затрат на топливо по прогнозам приведет к росту цен на электроэнергию, что может оказать влияние на компании, работающие во всех отраслях в Российской Федерации.